中海量化二季度很失败：先有判断失误 后有策略冒进

　　作为今年首份股票型基金二季报——中海量化策略股票型基金（以下简称“中海量化”）二季报在上周末悄然“亮相”。报告显示，由于4月份错配地产及建筑建材类股票，5、6月份又不断调仓“大换血”，导致中海量化在二季度屡败屡战，业绩大降。

　　公告显示，中海量化截至二季度末已将仓位从76%降至55.74%。但这样的减仓也未能救基金于水火之中。截至6月末，该基金本期亏损1.26亿元，期末基金份额净值也从一季度末的1.047元下降至0.875元。

　　一季报显示，在中海量化的资产组合中，股票投资占比为76%，银行存款及结算备付金合计占22%，其他资产占2.01%。而从行业分类可以看出，制造业（占比49.31%）和金融保险业（占比10.39%）成为该基金较为青睐的行业。该基金一季度盈利944.49万元，期末基金份额净值为1.047元。

　　而一季度的相对盈利，并未使该基金二季度站在较为安全的地方。恰恰相反，正因为该基金基金经理——加拿大籍、现任中海基金有限公司副总经理李延刚一季度坚持认为“市场保持震荡上行趋势是大概率事件……二季度我们认为大金融、上游与部分中下游板块仍然有较多投资机会”，导致该基金在二季度房地产调控政策细则出台后躲闪不及。

　　二季报披露的基金投资策略显示，该基金在4月重点增加了地产、建筑建材股的配置。但进入5月，“本基金增加了医药生物股票的配置，适度增加了有色、采掘、钢铁的配置，重点减少了地产、建筑建材和金融服务等行业的配置”。

　　而到了6月份，中海量化又“重点减少了采掘、化工、有色和钢铁等行业的配置”，改“玩”食品饮料及信息服务。从二季度3个月之内的调仓程度看，几乎每一次调仓都是“大换血”。“这与基金公司教育投资者时所说的‘长线投资’简直是背道而驰。”对此，一位基民在某网站基金吧里表示。

　　“我看晨星的排名，中海量化策略今年以来在264只股票基金中排名33位。次新基金能做到这个程度很不容易了。”有投资者这样表示。但不少人士留言称，“买了这只基金感觉很窝火，大盘涨它跌，大盘跌它跌得更厉害，真不知所谓‘量化’为何物”。

　　“屡战屡败、屡败屡战。”这8个字或已成为这只头顶光环成立的“明星基金”3个月来投资经历的真实写照。而展望后市，中海量化表示，“后市我们将结合大类资产配置模型，量化行业配置模型，量化风格轮动模型和数量化选股模型，积极运作，以期在三季度较好地把握市场给我们创造的各类机会”。

　　按照常规，基金公司一般选在下一个季度第一个月的月中披露上一季度报告。随着中海基金公司旗下7只基金的率先披露，基金二季度业绩大幕已经揭开。“不用看报告也能知道，像这样踩不准点的基金不在少数。管理费照收，基金照例不好好打造，嗅觉还差，现在买基金不如存款喽。”一位投资者如是说。