内幕交易狙击战启 证监会一日公布三案

须遵循静默期安排

　　最后，《暂行规定》还要求，担任发行人股票首次公开发行的保荐机构、主承销商或者财务顾问，自确定并公告发行价格之日起40日内，不得发布与该发行人有关的证券研究报告。

　　同时，担任上市公司股票增发、配股、发行可转换公司债券等再融资项目的保荐机构、主承销商或者财务顾问，自确定并公告发行价格之日起10日内，也不得发布与该上市公司有关的证券研究报告。

　　证监会明确表示，对于违反法律法规和本次暂行规定发布研究报告的，证监会可以采取责令改正、监管谈话、出具警示函、责令增加内部合规检查次数并提交合规检查报告、责令暂停发布证券研究报告、责令处分有关人员、责令注销有关人员的执业注册等监管措施。情节严重的，证监会依照法律、行政法规和有关规定作出行政处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关。

　　2008年1月16日，深天健（000090）披露2007年业绩快报，显示净利润同比增长54.61%，与2007年10月预增公告中50%到100%同比净利润增幅相比，基本在其下限，低于市场预期。业绩快报披露当日，股价收盘大跌6.1%。

　　而在此之前，时任深天健董事、总经理姜永贵在提前得知相关信息情况下，于快报披露前2日卖出其持有的部分“深天健”股票，由规避损失带来的违法所得达2964万元。根据《证券法》相关规定，证监会决定对姜永贵处以8万元罚款。

　　山煤国际（600546）今年6月1日尾盘诡异涨停的秘密终于被揭开。据证监会相关负责人透露，经证监会依法调查、审理，确定为自由职业者林忠通过对倒方式操纵了股价。但这出发生在儿童节当天的闹剧，其结果却很可笑。

　　6月1日，山煤国际曾在收盘前两分钟，股价由21元附近急速拉升至涨停，涨幅高达13.70%，并因此受到市场广泛关注。

　　据证监会调查发现，6月1日之前，当事人林忠使用其亲属“林某某”账户持有山煤国际143.86万股，出现了账面亏损。而为了减少亏损，林忠利用资金优势，控制两位亲属的证券账户，采用对倒方式以涨停价大量申报买卖山煤国际。

　　当日14时58分39秒，山煤国际成交价为21元。此后1秒钟，林忠使用“林某某”账户以涨停价23.87元申报卖出山煤国际143.86万股，此后的14时58分57秒，又以其另一亲属“杜某某”账户以涨停价申报买入30万股山煤国际并成交，导致股价瞬间被拉至涨停。

　　这还没有结束，当日14时59分5秒，林忠再次利用“杜某某”账户以涨停价委托买入98.87万股山煤国际，全部以涨停价成交。

　　这样，林忠合计利用3076.13万元资金，再加上其另一账户原持有的143.86万股，完成了对山煤国际股价的操纵。

　　由于光大证券（601788）上海斜土路证券营业部和国元证券（000728）上海复兴西路证券营业部分别为买卖双方交易额最大的营业部。证监会相关负责人表示，此次操纵与两家营业部并无关联。

　　根据上证所和证监会相关派出机构通过林忠所在营业部了解到的涉案账户交易情况，证监会通过该营业部联系到林忠，告知其上述行为构成了市场操纵。这样，在6月2日，林忠将两个亲属账户中的山煤国际全部卖出，合计亏损314.17万元。6月7日，证监会就对该案进行了立案稽查。

　　昨日，中国证监会已向当事人送达了处罚决定，按照《证券法》相关规定，对林忠处以60万元罚款。

　　因为重组失败，拟依靠内幕信息牟利的*ST得亨（600699.SH）董秘由春玲“赔了夫人又折兵”，不但最终出现了投资亏损，还被证监会处以60万元的高额罚款。

　　昨日，证监会相关负责人向媒体披露了这起发生在2008年初的内幕交易案。

　　2008年2月14日，*ST得亨与百瑞信托就重组事项进行商谈，并确定了重组意向。当年4月18日，*ST得亨因股价异常波动而停牌，并在4月28日公告了正在筹划重大资产重组的消息。

　　而就在2008年2月14日至4月28日的内幕信息敏感期内，“李跃、柳凤莲”两个个人账户大量交易*ST得亨股票。不过在此后，由于*ST得亨重组未获批准，再加之市场下跌等原因，上述两个账户最终亏损卖出，亏损金额达数百万元。

　　“我们会关注任何涉及并购重组时，上市公司股价出现异动的情况。”上述负责人表示。因此，尽管出现了亏损，上述两个账户仍受到了证监会的调查。

　　调查发现，上述两账户的资金来源为辽源辽河纺织有限责任公司（下称“辽河纺织”）以及由春玲等个人，其中辽河纺织出资800万元，由春玲出资15.14万元。并且，股票交易由由春玲全权负责，各方按照出资比例结算股票交易盈亏。

　　而当时，不但由春玲担任*ST得亨董秘兼辽河纺织公司秘书，*ST得亨董事长兼总经理赵利也同时担任辽河纺织董事长。

　　截至2008年6月30日，“李跃”账户和“柳凤莲”账户因分别持有*ST得亨90.70万股及79.70万股，在当时分别成为*ST得亨前十大流通股股东的第七和第九位。但由春玲却为了掩盖其操作两个账户实施内幕交易的行为，在编制2008年中期报告过程中，将两人名字从前十名流通股股东名单中删除，使得*ST得亨披露了不实信息。

　　因此，中国证监会决定对*ST得亨、由春玲、赵利给予警告，并分别处以30万元、60万元、3万元的罚款。同时，辽河纺织也被处以30万元罚款。

　　上述相关负责人表示，该案生动地展示了内幕交易的“多输”结局。除了自身亏损大半外，上市公司、相关责任人员也因违法违规受到了中国证监会的行政处罚。

　　随着上市公司并购重组日趋活跃，内幕交易等违法违规行为也在一定程度上有所上升。特别是利用企业并购重组和重要财务信息进行内幕交易，是内幕交易的多发区，该负责人介绍。

　　正是因为如此，证监会主席尚福林也在此前公开表示，内幕交易已成为当前市场监管的主要矛盾，打击内幕交易也将成为下半年证券监管执法的重点工作。

　　7月28日深夜，证监会公告，临时取消原定于7月30日上会的山西证券股份有限公司（下称“山西证券”）IPO申请。

　　公告称，鉴于山西证券股份有限公司尚有相关事项需要进一步核查，决定取消该公司发行申报文件的审核。至于何时过会，公告并未提及。

　　“这应该是券商IPO中首个被临时取消审核的案例。”7月29日，某券商研究员对本报记者表示。

　　本报于7月28日披露了山西证券的主承销商和保荐人之间存在的两层关联关系。（详见《山西证券IPO存两层关联关系 主业平平引估值悲观》）

　　中信证券（600030）是山西证券的主承销商兼保荐人，然而山西证券第五大股东中信国安（000839）集团公司是中信集团公司的全资子公司，同时中信集团正是中信证券的大股东。除此之外，山西证券的另外一家承销商——中德证券正是山西证券的控股子公司，山西证券持股比例为66.7%。

　　根据相关法规，保荐机构及其控股股东持有发行人股份超过7%，保荐机构应联合1家无关联保荐机构共同履行保荐职责，且该无关联保荐机构为第一保荐机构。

　　由此看来，保荐机构中应至少有一家为无关联保荐机构，而中信证券离这一要求距离，其关联方中信国安持有山西证券3.52%股权。

　　“因为这两层关联关系而取消审核的可能性不大，因为就中信证券的情况来说，关联方中信国安的持股比例仅为3.52%，持股比例较低，并且其实际控制方中信集团为国资背景，在这种情况下，中信证券方面应该就此问题向证监会作了专项报告，而且应该还会在职业操守方面对证监会有所承诺。”一位投行老总对本报记者分析。

　　“据我的从业经验来看，出现这种情况应该是遭到了举报。一般来说，临时取消IPO审核，应该是出现了新情况。”上述投行老总进一步表示，举报原因就有很多种可能性了，“比如说，内部员工举报有老鼠仓行为。”

　　除此之外，记者查阅招股书发现，山西证券有一笔涉及8000万资金的法律纠纷仍未解决，而山西证券对此也没有计提损失，招股书称，“本公司该案件经办律师认为根据本案的案件事实及对法律的适用，该案诉讼结果对本公司有利。本公司管理层在参考本案经办律师专业意见的基础上，评估了案件发生损失的可能性，未计提相关预计负债。”

　　本报记者调查得知，2004年，山西证券有限责任公司（山西证券股份有限公司前身，下亦称“山西证券”）曾被卷入建国以来山西历史上最大金融诈骗案——“7·28”系列金融诈骗案，斯时，山西证券以及旗下三家子公司共计8.5亿元巨资被挪用。

　　此后，山西证券通过庭内外调解及法院强制执行等方式将被盗存款全部收回，并获赔偿金1366万余元。

　　麻烦在后面。2005年12月，农行漪汾街分理处向山西省高级人民法院起诉山西证券有限责任公司，诉称山西证券有限责任公司就“7·28”案件中所收回的8000万元资金属不当得利。

　　农行漪汾街分理处即为导致山西证券8.5亿元损失的“罪魁祸首”。为何受害者反成被告？农行漪汾街分理处的诉讼理由为，山西证券的两家子公司在其分理处两笔共计8000万的存款被人用加盖伪造印鉴的支票转到山西证券在交通银行（601328）城北晋安分理处，并没有流出山西证券之手。

　　而2004年10月，山西证券的子公司以要求农行漪汾街分理处支付其账户全部存款（包括前述两笔资金）为由向太原市中级人民法院提起诉讼，该案经山西省高级人民法院终审，判决农行漪汾街分理处支付智信网络包括前述两笔资金在内的全部存款。

　　之后，农行漪汾街分理处履行了这一法律责任。不过，农行漪汾街分理处多次与山西证券协商，希望山西证券返还8000万给该分理处，但山西证券至今未归还。

　　于是，便有了之前的起诉一幕。

　　然而，山西高院驳回了农行漪汾街分理处的诉讼请求。2007年，农行漪汾街分理处向最高法提起上诉，之后，最高人民法院（以下简称最高法）撤销山西高院对山西证券有利的民事裁定，要求其审理农行漪汾街分理处的起诉一案。

　　此后，支持山西证券的山西高院与“同情”农行漪汾街分理处的最高法反复“较量”，目前，最高法再次将本案打回山西高院重审，尚未审结。

　　“就最高法和山西高院的在此案上的‘纠结’来看，诉讼结果是否会对山西证券有利仍未可知，而8000万款项全不计提损失，似有不妥。”某券商人士说。

　　7月29日下午，记者分别致电山西证券招股书上公布的山西证券联系电话、中信证券保荐人联系电话，均无人接听。自今年1月来，凯恩股份（002012）大股东凯恩集团及实际控制人王白浪便开始了长达两个月的疯狂减持行动，前后七次减持累计套现4.2亿之巨。

　　然而凯恩股份二级市场股价却不跌反涨。特别是在王白浪及凯恩集团阶段性减持结束后的4月22日，凯恩股份盘中还创下了14.79元的近年新高。统计表明，今年2月至4月期间，凯恩股份股价一路猛涨，最高涨幅达53%。

　　到底谁在为凯恩股份抬轿子？凯恩股份7月20日发布的2010年半年度业绩报告给出了答案。

　　正是有了包括新华优选成长（爱基,净值,资讯）基金、泰信先行策略（爱基,净值,资讯）基金和泰信优质生活（爱基,净值,资讯）基金在内的基金“三剑客”的力挺，凯恩股份的二级市场股价走势才会如此强劲。

　　

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