好买偏股型基金指数研究系列之一：基金长期收益大幅跑赢市场

2010年08月17日来源：基金网【字体：小大】

一、好买偏股型基金指数的编制方法

截止2010年二季度末，已经成立的股票型基金数量达到207只，混合型基金数量为163只。好买基金研究中心将主要资产投资于股票的基金统一归为偏股型基金，由于部分混合型基金的契约规定的股票配置比例较少，债券配置比例较大，因此我们不将其归入偏股型基金的行列。将股票投资占净资产的比例小于60%大于20%的混合型基金剔除后，剩余的混合型基金均纳入偏股型基金，得到偏股型基金的总量为362只，并对成立未满3个月的基金进行剔除，得到339只偏股型基金，以此作为编制偏股型基金指数的样本基金。

第一只开放式偏股型基金成立于2001年9月21日，截止2001年底，开放式偏股型基金仅为3只。因此，我们将指数的初始日期定为2001年12月的最后一个交易日，初始点位为1000点，在此后的每个交易日进行动态更新。编制方法是对计算当天成立满3个月的偏股型基金计算日复权净值增长率，对其进行算数平均，得到的值作为偏股型基金指数的日涨跌幅。

二、样本基金数量稳步增长

随着偏股型基金数量的增加，纳入好买基金指数的样本基金数量也逐渐增长，图1为该指数起始日至今的样本基金数量变化图，从图1可见，样本基金数稳步增长，从2002年1月的2只攀升至当前的339只。

分年度来看，市场较好的06、07年和09年，样本基金数增加较多(见图2)。

三、基金指数累计涨幅达330.30%

好买基金研究中心将偏股型基金指数与上证指数进行比较，假设两者的初始点位均为1000点，可以得到如图3所示结果。

截止2010年8月6日，偏股型基金指数为4302.98点，累计涨幅为330.30%，上证指数为1615.09点，累计涨幅为65.51%，好买基金指数涨幅大于上证指数涨幅。

图4为2002年至2010年，偏股型基金指数与上证指数年度收益率的比较图。在9年中，偏股型基金指数的收益率有6年超越了上证指数，3年落后于上证指数，落后的3年市场均是上涨的，而在市场下跌的2002年、2004年、2005年、2008年、2010年，基金指数均强于上证指数。

四、好买基金指数年化日波动率小于上证指数

好买基金研究中心计算了每一年基金指数的年化日波动率，并与上证指数的年化日波动率进行了比较，得到结果如表1所示。从2002年至2010年，每一年基金指数的波动率均小于上证指数的波动率。

表1 偏股型基金指数收益率与波动率表
	2002年	2003年	2004年	2005年	2006年	2007年	2008年	2009年	2010年
基金指数收益率	-6.37%	10.27%	1.43%	3.27%	116.97%	120.51%	-49.26%	65.23%	-9.48%
上证指数收益率	-17.52%	18.64%	-15.40%	-8.33%	130.43%	96.66%	-65.39%	79.98%	-19.52%
基金指数波动率	8.05%	10.60%	13.45%	13.83%	17.71%	28.09%	31.55%	24.41%	18.78%
上证指数波动率	24.27%	17.85%	20.53%	21.52%	21.11%	34.62%	44.61%	29.69%	22.39%